“一年新设76家公司，九州通为何爱‘另起炉灶’？”
为何密集成立新公司？
据天眼查对外投资/企业关系图谱口径，截至2026年8月17日，九州通今年新设医药相关企业76家，其中74家处于存续/开业状态，2家已注销。
对比2025年同期，今年九州通新设企业数量有所减少，但单位企业的业务密度在提升。
截至2025年8月17日，九州通成立了111家医药相关企业，其中存续/开业状态的有105家，6家已注销。
从业务类型、投资方式以及区域布局来看，九州通并非单纯追求数量，而是围绕具体业务组建专业化运营公司。
密集成立新公司并非九州通一家选择。近年来，包括上海医药、国药控股在内的大型医药商业企业，也通过设立新主体承接新业务。
头部医药流通企业高管董泽成对赛柏蓝表示，医药商业的新公司一般是因为创新业务需求而成立，如SPD业务、中药饮片代煎代配业务、医院设备洗消业务、设备维保业务等。如果中标，基本都会成立新公司。
线上股票配资“新公司的成立与旧公司的调整往往同步发生。一些企业注销子公司主要涉及历史遗留的合规问题及股东层面的争议，成立新公司意味着企业可以承接部分业务，降低后续运营风险。”上述人士进一步指出。
就九州通而言，新设多数公司，并非简单的资本动作，而是围绕具体业务搭建更灵活的运营单元。
从注册资本来看，九州通今年成立的新公司规模并不算大，普遍采用主体分散、多点布局的方式。76家企业注册资本从5万元至4500万元不等，其中15家为2000万元、14家为1000万元。
2025年同期设立的111家新公司注册资本在5万元至9000万元不等，其中27家注册资本为2000万元。
再看投资比例，九州通对这些新设公司的控制力较强。76家企业中，有18家由九州通100%投资，46家投资比例在51%及以上，其余12家为参股或持股低于51%。
其中，湖北省武汉市、北京市大兴区、上海市青浦区是九州通今年新设公司注册地最集中的三个区域，分别为6家、4家、3家。
武汉承载总部职能与供应链底盘，北京贴近政策与资本，上海链接跨国药企与创新网络——注册地分布，本质是企业资源诉求的外化。
为何需要寻找新业务？
元股证券:ygzq.hk董泽成分析，九州通成立的不少新公司，主要围绕创新业务展开，这些业务能够对传统商业体系形成补充。随着医药商业传统业务利润变薄，各大商业公司正在积极寻找高毛利、也更有想象空间的新业务。
九州通今年成立的新公司主要集中于“科学研究和技术服务业”和“批发和零售业”，两类企业数量均为25家。
医药批发及相关业务、医药零售一直是九州通收入来源的核心。2025年，医药批发及相关业务、医药零售分别占九州通总营收约96%、1.8%。
同时，在九州通主要子公司及对公司净利润影响达到10%以上的参股公司中，19家公司中有18家属于医药批发，1家属于医疗器械批发。
九州通在国内医药批发市场的占有率持续提升，由2021年的6.49%提升至2024年的7.16%。
不过，虽然批发业务仍然是九州通发展的基础，但批发这一基本盘同样面临毛利下滑：2025年，九州通医药批发及相关服务毛利率同比下降0.03个百分点。
而九州通传统分销业务毛利率有限，如数字化医药分销业务的毛利率仅为6.59%，而医疗健康及技术增值服务毛利率达到45.26%。
“虽然大型药商的基本盘还是配送业务，但毛利率较低。创新业务如科技服务、数字化服务属于新兴业务，毛利率一般较高。”董泽成指出，过去医药商业企业更多承担“产品搬运”的角色，而未来需要向基于AI的健康服务管理供应商转变。
这笔账，九州通算得很清楚。截至2025年末，九州通数字化及AI智能化项目已有90个，应用于新零售、新医疗、药九九、数字物流等多类业务及运营场景。同时，截至2025年12月底，九医诊所AI辅助诊断使用率已达48%。
但并非所有医药商业公司都能照搬这条路径。中小公司既缺数字化与研发人才，也难承受SPD等业务前期垫资与人力投入。
董泽成认为，对于头部商业企业而言，这是必须走的方向。传统业务利润见顶，倒逼头部企业寻找新增长点；过去几年在SPD等业务上积累的经验与团队，恰好构成转型底牌；AI时代正在催生医疗机构更多新的服务需求。
目前来看，虽然批发业务仍是大型药商主要营收来源之一，但从医疗机构设备智能化管理、数字化服务等，医药商业企业正在尝试进入更多医疗服务场景。
从“搬运工”到“健康服务运营商”，医药商业企业开启新的竞争。
附：九州通控制的企业（以下企业成立日期在2026年；数据来源：天眼查）
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